Hợp Đồng Tương Lai: Nền Tảng Đầu Tư Phái Sinh Hiệu Quả

Hợp đồng tương lai là một khái niệm quen thuộc đối với các nhà đầu tư trên thị trường tài chính hiện đại. Đây không chỉ là một công cụ giao dịch mà còn là một phương tiện quan trọng để quản lý rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận. Việc nắm vững kiến thức về hợp đồng tương lai sẽ mở ra nhiều cơ hội đáng giá cho bạn trong bối cảnh thị trường biến động không ngừng.

Hợp Đồng Tương Lai Là Gì? Định Nghĩa Chi Tiết

Hợp đồng tương lai (Futures Contract) là một thỏa thuận pháp lý chuẩn hóa giữa hai bên mua và bán, cam kết giao dịch một tài sản cơ sở cụ thể với mức giá và số lượng được xác định tại thời điểm ký kết hợp đồng, nhưng việc giao nhận tài sản sẽ diễn ra vào một thời điểm cụ thể trong tương lai. Ở Việt Nam, hợp đồng tương lai là sản phẩm phái sinh đầu tiên được giới thiệu vào ngày 10/08/2017, ban đầu chủ yếu tập trung vào chỉ số VN30.

Các hợp đồng tương lai được niêm yết và giao dịch tập trung trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) và được quản lý, thanh toán bù trừ thông qua Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD). Điều này đảm bảo tính minh bạch và an toàn cho các giao dịch. Tài sản cơ sở của hợp đồng tương lai rất đa dạng, có thể là hàng hóa, tiền tệ, chứng khoán, chỉ số, hoặc các công cụ tài chính khác, không chỉ giới hạn ở các tài sản hữu hình truyền thống.

Bên mua trong hợp đồng tương lai được gọi là “trường vị” (Long), với kỳ vọng giá tài sản cơ sở sẽ tăng trong tương lai. Ngược lại, bên bán được gọi là “đoản vị” (Short), mong muốn giá sẽ giảm. Sự đối lập trong kỳ vọng này tạo nên tính thanh khoản và cơ hội giao dịch trên thị trường.

Hợp đồng tương lai là một công cụ tài chính phái sinh quan trọng trên thị trường chứng khoán.

Các Khái Niệm Quan Trọng Trong Hợp Đồng Tương Lai

Để hiểu rõ hơn về cách thức vận hành của hợp đồng tương lai, cần nắm vững một số thuật ngữ cơ bản:

<>Xem Thêm Bài Viết:<>

• Dự Báo Giá Vàng Ngày 9/2/2025: Xu Hướng & Phân Tích
• Phân tích **giá vàng Ý 24K** và các yếu tố định giá kim loại quý
• Tối Ưu IELTS Writing: Tránh Lặp Từ Hiệu Quả
• Cập Nhật **Giá Vàng Đặng Khá Bến Tre** và Xu Hướng Thị Trường Hôm Nay
• Quyền Lợi Người Khuyết Tật Tại Mỹ: Hỗ Trợ Toàn Diện

• Ký quỹ: Là khoản tiền hoặc tài sản mà nhà đầu tư phải nộp vào tài khoản để đảm bảo khả năng thanh toán các nghĩa vụ phát sinh từ hợp đồng. Đây là yếu tố then chốt giúp duy trì sự ổn định của hệ thống giao dịch phái sinh.
• Vị thế: Là trạng thái giao dịch và khối lượng của hợp đồng tương lai mà nhà đầu tư đang nắm giữ tại một thời điểm nhất định. Một vị thế có thể là mua (Long) hoặc bán (Short).
• Đóng vị thế: Là hành động mở một vị thế đối ứng với vị thế đang nắm giữ để thanh lý hợp đồng. Ví dụ, nếu đang giữ vị thế mua, nhà đầu tư sẽ thực hiện bán một hợp đồng tương tự để đóng vị thế.
• Hệ số nhân hợp đồng: Là hệ số quy đổi giá trị của hợp đồng tương lai thành tiền, được quy định cụ thể cho từng loại hợp đồng.
• Khối lượng mở (Open Interest): Là tổng số lượng hợp đồng tương lai của một loại chứng khoán phái sinh đang tồn tại và chưa được đóng vị thế tại một thời điểm. Khối lượng mở là một chỉ báo quan trọng về mức độ quan tâm và thanh khoản của thị trường.
• Giá thanh toán cuối ngày: Là mức giá được sử dụng để tính toán lãi hoặc lỗ phát sinh trong ngày của từng hợp đồng tương lai, được công bố bởi Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam (VSD).
• Giá thanh toán cuối cùng: Là mức giá của tài sản cơ sở được xác định vào ngày giao dịch cuối cùng của hợp đồng tương lai, dùng để tính toán lãi hoặc lỗ phát sinh trong ngày cuối cùng của chu kỳ hợp đồng.

Các khái niệm cơ bản và thuật ngữ chuyên ngành trong giao dịch hợp đồng tương lai.

Đặc Điểm Nổi Bật Của Hợp Đồng Tương Lai

Hợp đồng tương lai mang những đặc trưng riêng biệt giúp nó trở thành một công cụ tài chính mạnh mẽ:

• Tính chuẩn hóa cao: Mỗi hợp đồng tương lai đều được chuẩn hóa về giá trị, khối lượng, quy cách tài sản cơ sở, thời gian đáo hạn và các điều khoản giao dịch khác. Điều này giúp các hợp đồng trở nên đồng nhất, dễ dàng giao dịch trên thị trường tập trung và đảm bảo tính công bằng cho tất cả các bên tham gia.
• Giao dịch tập trung: Tất cả các hợp đồng tương lai đều được niêm yết và giao dịch trên một thị trường tập trung (như HNX tại Việt Nam), không phải giao dịch phi tập trung (OTC) như hợp đồng kỳ hạn. Điều này tạo ra sự minh bạch về giá cả và tăng cường thanh khoản.
• Hệ thống bù trừ và ký quỹ chặt chẽ: Để đảm bảo nghĩa vụ thanh toán cho cả bên mua và bên bán, việc ký quỹ là bắt buộc. Trung tâm Lưu ký Chứng khoán sẽ thực hiện hạch toán giá và yêu cầu bù trừ hoặc thanh toán theo giá trị thực tế hàng ngày, giảm thiểu rủi ro vỡ nợ cho hệ thống.
• Dễ dàng đóng vị thế: Nhà đầu tư có thể đóng vị thế hợp đồng tương lai bất cứ lúc nào trước ngày đáo hạn bằng cách thực hiện một giao dịch đối ứng. Khác với việc phải nắm giữ đến cuối kỳ, khả năng thanh lý vị thế linh hoạt giúp nhà đầu tư chủ động quản lý rủi ro và chốt lời/cắt lỗ.
• Đòn bẩy tài chính cao: Đây là một trong những đặc điểm hấp dẫn nhất của hợp đồng tương lai. Với một khoản ký quỹ tương đối nhỏ so với tổng giá trị hợp đồng, nhà đầu tư có thể kiểm soát một lượng tài sản lớn. Điều này tiềm ẩn khả năng sinh lời cao nhưng cũng đi kèm với rủi ro lớn hơn.
• Tính an toàn và pháp lý: Khi đã ký kết hợp đồng tương lai, cả hai bên mua và bán đều bị ràng buộc bởi các quyền và nghĩa vụ cụ thể theo quy định pháp luật. Cơ chế thanh toán bù trừ của VSD giúp giảm thiểu rủi ro đối tác, mang lại sự an toàn cao cho nhà đầu tư.

Những đặc điểm nổi bật tạo nên sức hấp dẫn của hợp đồng tương lai trong đầu tư.

Lợi Ích Khi Tham Gia Giao Dịch Hợp Đồng Tương Lai

Hợp đồng tương lai mang lại nhiều lợi ích chiến lược cho các nhà đầu tư:

• Tính tiện lợi trong giao dịch: Giao dịch hợp đồng tương lai tương tự như giao dịch cổ phiếu thông thường. Nhà đầu tư có thể dễ dàng mở vị thế mua hoặc bán dựa trên dự báo xu hướng thị trường. Nếu dự đoán đúng, họ sẽ thu được lợi nhuận khi đáo hạn hoặc khi đóng vị thế.
• Tỷ lệ đòn bẩy cao giúp tối ưu lợi nhuận: Với một khoản ký quỹ ban đầu tương đối nhỏ, nhà đầu tư có thể kiểm soát một giá trị hợp đồng lớn, tiềm năng mang lại lợi nhuận cao hơn nhiều so với việc đầu tư trực tiếp vào tài sản cơ sở. Mức sinh lời này có thể vượt trội so với thị trường chứng khoán cơ sở trong điều kiện thị trường biến động mạnh.
• Tính thanh khoản vượt trội: Thị trường hợp đồng tương lai thường có tính thanh khoản rất cao do có nhiều người mua và người bán tham gia. Việc định giá, khối lượng và giá trị giao dịch được công bố công khai, tạo nên một môi trường minh bạch, giúp nhà đầu tư dễ dàng mua bán và đóng vị thế mà không gặp nhiều khó khăn về khớp lệnh.
• Công cụ kiểm soát và phòng ngừa rủi ro (Hedging): Một trong những lợi ích quan trọng nhất của hợp đồng tương lai là khả năng phòng vệ rủi ro. Bằng cách bán hợp đồng tương lai khi nắm giữ danh mục tài sản cơ sở, nhà đầu tư có thể bù đắp một phần hoặc toàn bộ khoản lỗ phát sinh từ sự sụt giảm giá của tài sản cơ sở trong danh mục.
• Không phát sinh phí vay: Khác với việc sử dụng margin (ký quỹ) trong giao dịch cổ phiếu cơ sở, nhà đầu tư tham gia hợp đồng tương lai không phải chịu phí vay phát sinh. Họ chỉ cần duy trì một khoản ký quỹ nhất định để đảm bảo nghĩa vụ thanh toán.

Nhà đầu tư hưởng lợi từ tính thanh khoản và đòn bẩy cao của hợp đồng tương lai.

Rủi Ro Tiềm Ẩn Và Chiến Lược Quản Lý Rủi Ro Với Hợp Đồng Tương Lai

Mặc dù hợp đồng tương lai mang lại nhiều lợi ích, nhưng cũng đi kèm với những rủi ro nhất định mà nhà đầu tư cần nhận thức rõ:

• Rủi ro đòn bẩy: Đòn bẩy cao là con dao hai lưỡi. Trong khi nó có thể khuếch đại lợi nhuận, nó cũng có thể khuếch đại đáng kể các khoản lỗ. Một biến động nhỏ của giá tài sản cơ sở có thể dẫn đến khoản lỗ lớn nếu nhà đầu tư không quản lý vị thế kịp thời.
• Rủi ro thị trường: Giá hợp đồng tương lai chịu ảnh hưởng trực tiếp từ biến động của thị trường tài sản cơ sở. Các yếu tố kinh tế vĩ mô, chính sách tiền tệ, hay sự kiện bất ngờ có thể gây ra những biến động giá mạnh, ảnh hưởng đến vị thế của nhà đầu tư.
• Rủi ro thanh khoản: Mặc dù thị trường hợp đồng tương lai thường có tính thanh khoản cao, nhưng trong một số điều kiện thị trường cực đoan hoặc đối với các hợp đồng có khối lượng giao dịch thấp, việc đóng vị thế có thể trở nên khó khăn hoặc phải chịu mức giá không mong muốn.
• Rủi ro yêu cầu ký quỹ bổ sung (Margin Call): Nếu tài khoản ký quỹ của nhà đầu tư giảm xuống dưới mức duy trì do thua lỗ, công ty chứng khoán sẽ yêu cầu nộp thêm tiền ký quỹ. Nếu không đáp ứng kịp thời, vị thế có thể bị thanh lý bắt buộc, dẫn đến thua lỗ lớn.

Để quản lý những rủi ro này, nhà đầu tư nên: Đặt lệnh cắt lỗ rõ ràng, sử dụng kích thước vị thế phù hợp với khả năng chấp nhận rủi ro, đa dạng hóa danh mục đầu tư (nếu có thể), và luôn theo dõi sát sao diễn biến thị trường cùng các thông tin liên quan đến tài sản cơ sở.

Khung Pháp Lý Cho Hợp Đồng Tương Lai Tại Việt Nam

Tại Việt Nam, các giao dịch chứng khoán phái sinh, trong đó có hợp đồng tương lai, được điều chỉnh chặt chẽ bởi các văn bản pháp luật như Thông tư số 58/2021/TT-BTC ngày 12/07/2021 của Bộ Tài chính và Nghị định số 158/2020/NĐ-CP ngày 31/12/2020 của Chính phủ.

Theo các quy định này, tài sản cơ sở của hợp đồng tương lai có thể là chứng khoán, chỉ số chứng khoán hoặc các tài sản khác được Nhà nước cho phép. Giá trị của chứng khoán phái sinh cũng được xác định dựa trên giá trị của tài sản cơ sở này. Đến ngày đáo hạn, việc thanh toán hợp đồng tương lai được thực hiện bằng tiền mặt, theo quy chế do Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSD) ban hành. Điều này đảm bảo tính minh bạch và hiệu quả trong quá trình thanh toán cuối cùng.

Quy định pháp lý và khuôn khổ vận hành của hợp đồng tương lai tại thị trường Việt Nam.

Phân Loại Hợp Đồng Tương Lai Phổ Biến Ở Việt Nam

Hiện tại, thị trường Việt Nam cung cấp hai loại hợp đồng tương lai chính:

• Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán (Hợp đồng tương lai VN30): Đây là loại hợp đồng phổ biến nhất, dựa trên chỉ số VN30, đại diện cho 30 mã cổ phiếu có vốn hóa và thanh khoản lớn nhất thị trường chứng khoán Việt Nam. Hiện có bốn loại hợp đồng tương lai VN30 chính với các tháng đáo hạn khác nhau: VN30F1M (đáo hạn tháng gần nhất), VN30F2M (đáo hạn tháng kế tiếp), VN30F1Q (đáo hạn quý gần nhất) và VN30F2Q (đáo hạn quý kế tiếp). Ngày giao dịch cuối cùng thường là ngày thứ Năm của tuần thứ ba trong tháng đáo hạn. Hệ số nhân hợp đồng là 100.000 VND/điểm chỉ số, với biên độ dao động +/-7%. Bước giá quy định là 0.1 điểm chỉ số, tương đương 10.000 VND. Giới hạn vị thế tối đa cho cá nhân là 5.000 hợp đồng và cho tổ chức là 10.000 hợp đồng.
• Hợp đồng tương lai trái phiếu Chính phủ: Loại hợp đồng này cho phép mua/bán trái phiếu Chính phủ do Kho bạc Nhà nước phát hành, thường có kỳ hạn 5 năm hoặc 10 năm với lãi suất danh nghĩa cố định (ví dụ 5%/năm). Hệ số nhân hợp đồng là 10.000 trái phiếu, với biên độ dao động +/-3%. Thời gian đáo hạn của hợp đồng thường là 03 tháng cuối của 03 quý gần nhất. Quy mô một hợp đồng là 01 tỷ VND. Điều này tạo cơ hội cho nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro lãi suất hoặc đầu cơ vào xu hướng lãi suất.

Hiện tại, thị trường Việt Nam chưa có hợp đồng tương lai vàng hoặc các loại hàng hóa khác như dầu mỏ. Các sản phẩm này chủ yếu được giao dịch trên các thị trường quốc tế.

Phân loại các sản phẩm hợp đồng tương lai phổ biến như VN30 và trái phiếu Chính phủ.

Quy Trình Giao Dịch Hợp Đồng Tương Lai Hiệu Quả

Để tham gia giao dịch hợp đồng tương lai, nhà đầu tư cần thực hiện theo các bước sau:

1. Mở tài khoản giao dịch và tài khoản ký quỹ: Nhà đầu tư cần mở tài khoản giao dịch chứng khoán phái sinh và tài khoản ký quỹ tại một công ty chứng khoán được cấp phép. Quá trình này thường bao gồm việc điền đơn đăng ký, ký hợp đồng và hoàn tất các thủ tục định danh.
2. Ký quỹ ban đầu: Trước khi bắt đầu giao dịch, nhà đầu tư phải nộp một khoản tiền ký quỹ vào tài khoản của mình. Mức ký quỹ và tài sản ký quỹ (tiền mặt, chứng khoán) sẽ tùy thuộc vào quy định của từng công ty chứng khoán và Trung tâm Lưu ký Chứng khoán. Đây là khoản tiền đảm bảo cho các nghĩa vụ phát sinh.
3. Đặt lệnh giao dịch: Nhà đầu tư tiến hành đặt lệnh mua hoặc bán hợp đồng tương lai thông qua hệ thống giao dịch của công ty chứng khoán. Lệnh đặt phải phù hợp với số lượng ký quỹ hiện có và tổng số vị thế nắm giữ không được vượt quá giới hạn vị thế quy định. Thông tin lệnh bao gồm loại hợp đồng, tháng đáo hạn, mức giá mong muốn và số lượng hợp đồng.
4. Khớp lệnh và xác nhận: Sau khi lệnh được đặt, hệ thống sẽ thực hiện khớp lệnh. Nếu lệnh được khớp, thông tin sẽ được gửi về công ty chứng khoán và Trung tâm Lưu ký Chứng khoán (VSD). Công ty chứng khoán sau đó sẽ thông báo kết quả khớp lệnh cho nhà đầu tư.
5. Thanh toán bù trừ hàng ngày: Dựa trên kết quả giao dịch và giá thanh toán cuối ngày, VSD sẽ tính toán lãi/lỗ phát sinh từ từng vị thế hợp đồng tương lai trong ngày. Nếu tài khoản của nhà đầu tư có số dư dưới mức ký quỹ duy trì, VSD sẽ yêu cầu ký quỹ bổ sung (margin call). Ngược lại, nếu tài khoản có số dư vượt mức, nhà đầu tư có thể rút một phần tiền ký quỹ dư thừa trong giới hạn cho phép.

Chiến Lược Đầu Tư Hợp Đồng Tương Lai Tối Ưu

Hợp đồng tương lai cung cấp nhiều chiến lược đầu tư linh hoạt:

• Chiến lược đầu cơ theo xu hướng giá (Speculation): Đây là chiến lược phổ biến nhất, phù hợp với những nhà đầu tư có khả năng dự báo xu hướng thị trường. Nếu nhà đầu tư dự báo thị trường sắp tăng giá (xu hướng tăng), họ sẽ tiến hành mua hợp đồng tương lai (vị thế Long) và chờ giá tăng để bán ra thu lời. Ngược lại, nếu dự đoán thị trường giảm giá (xu hướng giảm), nhà đầu tư sẽ thực hiện bán hợp đồng tương lai (vị thế Short) và chờ giá giảm để mua lại đóng vị thế, hưởng lợi từ chênh lệch giá.
• Chiến lược phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư (Hedging): Chiến lược này đặc biệt hữu ích cho các nhà đầu tư tổ chức hoặc cá nhân đang nắm giữ một danh mục chứng khoán cơ sở lớn và có độ tương quan cao với chỉ số thị trường (ví dụ chỉ số VN30). Khi thị trường có dấu hiệu đi xuống, thay vì bán tháo các cổ phiếu trong danh mục, nhà đầu tư có thể bán hợp đồng tương lai VN30. Khoản lợi nhuận thu được từ vị thế bán hợp đồng tương lai này sẽ bù đắp một phần hoặc toàn bộ khoản lỗ từ danh mục cổ phiếu cơ sở, giúp bảo vệ giá trị tài sản.
• Chiến lược giao dịch chênh lệch (Spread Trading): Chiến lược Spread liên quan đến việc đồng thời mua và bán các hợp đồng tương lai có cùng tài sản cơ sở nhưng khác nhau về ngày đáo hạn hoặc một đặc điểm nào đó. Nhà đầu tư sẽ tìm kiếm cơ hội từ sự chênh lệch giá giữa các hợp đồng này. Ví dụ, mua một hợp đồng kỳ hạn gần và bán một hợp đồng kỳ hạn xa nếu dự đoán sự chênh lệch giá giữa chúng sẽ thay đổi theo hướng có lợi. Điều này đòi hỏi sự phân tích kỹ lưỡng và kinh nghiệm trên thị trường phái sinh.

Việc áp dụng hiệu quả các chiến lược này yêu cầu nhà đầu tư phải có kiến thức sâu rộng về cả thị trường cơ sở và thị trường phái sinh, cùng với khả năng quản lý rủi ro và kỷ luật giao dịch cao.

Hợp đồng tương lai là một công cụ tài chính mạnh mẽ, mang lại nhiều cơ hội và lợi ích cho các nhà đầu tư có chiến lược rõ ràng. Tuy nhiên, đi kèm với lợi nhuận tiềm năng là những rủi ro nhất định, đặc biệt là do yếu tố đòn bẩy. Việc tìm hiểu kỹ lưỡng về định nghĩa, đặc điểm, các quy định pháp lý, và cách thức giao dịch hợp đồng tương lai là yếu tố then chốt để đưa ra các quyết định đầu tư sáng suốt. Bartra Wealth Advisors Việt Nam luôn đồng hành cùng quý vị trong việc cung cấp thông tin và kiến thức chuyên sâu, giúp nhà đầu tư tự tin hơn trên hành trình tài chính của mình.

Câu Hỏi Thường Gặp (FAQs)

1. Hợp đồng tương lai khác gì so với hợp đồng kỳ hạn (Forwards)?
Hợp đồng tương lai được chuẩn hóa và giao dịch trên sàn giao dịch tập trung, có cơ chế ký quỹ và thanh toán bù trừ hàng ngày. Ngược lại, hợp đồng kỳ hạn là thỏa thuận phi tập trung, tùy chỉnh giữa hai bên và thường được thanh toán một lần vào ngày đáo hạn.

2. Hợp đồng tương lai VN30 là gì?
Hợp đồng tương lai VN30 là một loại hợp đồng phái sinh mà tài sản cơ sở là chỉ số VN30, đại diện cho 30 cổ phiếu có vốn hóa lớn nhất và thanh khoản tốt nhất trên sàn HOSE. Nhà đầu tư giao dịch loại hợp đồng này để dự đoán xu hướng chung của thị trường cổ phiếu Việt Nam.

3. Tại sao hợp đồng tương lai lại có tính đòn bẩy cao?
Tính đòn bẩy của hợp đồng tương lai xuất phát từ việc nhà đầu tư chỉ cần ký quỹ một phần nhỏ giá trị hợp đồng để kiểm soát một lượng tài sản lớn. Khoản ký quỹ này đóng vai trò như một khoản đặt cọc, giúp gia tăng tiềm năng lợi nhuận nhưng cũng đồng thời tăng rủi ro thua lỗ.

4. Khi nào tôi có thể giao dịch hợp đồng tương lai?
Hợp đồng tương lai được giao dịch trong các phiên giao dịch chính thức của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), tương tự như thời gian giao dịch cổ phiếu. Các phiên giao dịch thường bắt đầu từ sáng và kết thúc vào chiều các ngày làm việc trong tuần.

5. Tôi có thể mất nhiều hơn số tiền ký quỹ khi giao dịch hợp đồng tương lai không?
Có, trong trường hợp thị trường biến động mạnh theo hướng bất lợi và khoản lỗ vượt quá số tiền ký quỹ ban đầu, nhà đầu tư có thể được yêu cầu ký quỹ bổ sung (margin call). Nếu không thể nộp thêm, vị thế sẽ bị thanh lý và nhà đầu tư có thể thua lỗ nhiều hơn số tiền đã ký quỹ ban đầu.

6. Mục đích chính của việc giao dịch hợp đồng tương lai là gì?
Mục đích chính của giao dịch hợp đồng tương lai bao gồm: đầu cơ (dự đoán xu hướng giá để tìm kiếm lợi nhuận từ chênh lệch), và phòng ngừa rủi ro (bảo vệ giá trị danh mục tài sản cơ sở khỏi biến động giá bất lợi).

7. Làm thế nào để chọn công ty chứng khoán để giao dịch hợp đồng tương lai?
Khi chọn công ty chứng khoán, nhà đầu tư nên xem xét các yếu tố như uy tín, phí giao dịch, chất lượng nền tảng giao dịch, dịch vụ hỗ trợ khách hàng, và khả năng cung cấp đầy đủ các loại hợp đồng tương lai phù hợp với nhu cầu đầu tư của mình.

8. Giá thanh toán cuối cùng của hợp đồng tương lai được xác định như thế nào?
Giá thanh toán cuối cùng của hợp đồng tương lai được xác định vào ngày giao dịch cuối cùng của hợp đồng, dựa trên giá trị tài sản cơ sở. Ví dụ, đối với hợp đồng tương lai VN30, giá thanh toán cuối cùng thường dựa trên giá trị bình quân của chỉ số VN30 trong 15 hoặc 30 phút cuối cùng của phiên giao dịch.