Quý 4 năm 2023 đã chứng kiến cổ phiếu NVL (Novaland) có những phiên tăng giá ấn tượng, thu hút sự chú ý của đông đảo nhà đầu tư sau giai đoạn đầy thử thách. Từ mức giá 14.xxx đồng/cổ phiếu, mã này đã vươn lên 22.xxx đồng/cổ phiếu, mang lại niềm vui cho hàng chục nghìn cổ đông. Vậy trong bối cảnh thị trường hiện tại, tình hình Novaland ra sao và liệu đây có phải là thời điểm thích hợp để xem xét đầu tư vào cổ phiếu NVL trong năm nay? Hãy cùng Bartra Wealth Advisors Việt Nam khám phá sâu hơn trong bài viết này.
Giới Thiệu Về Tập Đoàn Novaland và Mã Cổ Phiếu NVL
Cổ phiếu NVL là mã chứng khoán của Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va, thường được biết đến với tên giao dịch quốc tế là Novaland. Đây là một thành viên chủ chốt trong hệ sinh thái NovaGroup, hoạt động chính trong lĩnh vực bất động sản. Novaland tập trung vào ba dòng sản phẩm chiến lược bao gồm Bất động sản Du lịch, Bất động sản Công nghiệp và Bất động sản Đô thị.
Novaland được đánh giá là một trong những doanh nghiệp bất động sản hàng đầu tại Việt Nam, sở hữu quỹ đất ấn tượng lên đến gần 10.600 ha cùng danh mục khoảng 50 dự án trải dài trên khắp cả nước. Tiền thân của tập đoàn là Công ty TNHH Thương mại Thành Nhơn, thành lập vào ngày 18/09/1992, ban đầu hoạt động trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh thuốc thú y, nguyên liệu dược, hóa chất và thức ăn gia súc. Sự chuyển mình sang bất động sản đánh dấu bước ngoặt lớn trong lịch sử phát triển của công ty.
Thông tin công ty Novaland
Lịch Sử Hình Thành và Các Dấu Mốc Phát Triển Của Novaland
Hành trình phát triển của Tập đoàn Novaland gắn liền với nhiều dấu mốc quan trọng, thể hiện sự mở rộng và củng cố vị thế trên thị trường bất động sản Việt Nam. Công ty TNHH Thương mại Thành Nhơn được thành lập từ năm 1992. Đến năm 2009, Novaland chính thức giới thiệu khu phức hợp Sunrise City, một dự án bao gồm 12 tòa nhà cao tầng tại Thành phố Hồ Chí Minh, khẳng định vị thế trong phân khúc bất động sản đô thị.
Vào ngày 28/12/2016, cổ phiếu NVL chính thức được niêm yết trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE), đánh dấu một cột mốc lịch sử quan trọng. Cùng thời điểm này, Novaland cũng giới thiệu 5 dự án bất động sản mới, bao gồm Madison, Saigon Royal Residence, Newton Residence, Lakeview City và Botanica Premier, cho thấy tốc độ phát triển dự án nhanh chóng. Giai đoạn từ năm 2019 trở đi, Novaland tiếp tục mở rộng quy mô với việc giới thiệu các đại dự án như Aqua City, NovaWorld Phan Thiết, Palm Marina, và NovaWorld Hồ Tràm, củng cố danh mục sản phẩm đa dạng từ bất động sản đô thị đến bất động sản du lịch nghỉ dưỡng.
Thông tin cơ bản về công ty và cơ cấu cổ đông lớn cho thấy sự tập trung quyền lực và định hướng phát triển từ các thành viên trong hệ sinh thái NovaGroup. CTCP Novagroup là cổ đông lớn nhất với 20,8% cổ phần, theo sau là CTCP Diamond Properties và Chủ tịch HĐQT Bùi Thành Nhơn.
Phân Tích Kết Quả Kinh Doanh Của Novaland Giai Đoạn 2020-2023
Giai đoạn từ năm 2020 đến 2023 là thời kỳ đầy thử thách cho thị trường bất động sản Việt Nam nói chung và Novaland nói riêng. Các khó khăn chủ yếu đến từ vướng mắc pháp lý tại TP.HCM chưa được tháo gỡ và tác động tiêu cực của đại dịch COVID-19. Tuy nhiên, kết quả kinh doanh của Novaland vẫn cho thấy sự nỗ lực và khả năng thích ứng của doanh nghiệp.
Năm 2020, Novaland ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 5.026 tỷ đồng và 3.907 tỷ đồng, tăng trưởng 15,4% so với năm 2019. Mảng kinh doanh cốt lõi là chuyển nhượng bất động sản đóng góp 70% tổng cơ cấu doanh thu, đạt 3.499 tỷ đồng. Đáng chú ý, doanh thu từ hoạt động tài chính tăng gấp 6 lần, đạt 6.210 tỷ đồng, chủ yếu nhờ việc chuyển nhượng một phần/toàn bộ cổ phần tại các công ty sở hữu dự án. Tổng tài sản của Tập đoàn Novaland cũng tăng liên tục, đạt 144.536 tỷ đồng vào cuối năm 2020, tăng hơn 60% so với năm 2019, và lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tăng 38% lên 12.051 tỷ đồng.
Tình hình kinh doanh Novaland
Năm tài chính 2021 chứng kiến sự bứt phá mạnh mẽ của Novaland, tổng doanh thu hợp nhất đạt 14.967 tỷ đồng, tăng 186% so với năm 2020, và lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt hơn 3.460 tỷ đồng. Doanh thu bán hàng tăng 264%, chủ yếu do bàn giao hàng loạt dự án. Tiền và các khoản tương đương tiền cũng tăng 49,2%, đạt 17.249 tỷ đồng. Thành công đáng kể trong năm này là việc phát hành thành công gói trái phiếu chuyển đổi quốc tế trị giá 300 triệu USD, niêm yết trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Singapore (SGX), khẳng định khả năng huy động vốn quốc tế của tập đoàn.
Thách Thức Tài Chính và Khủng Hoảng Trái Phiếu Giai Đoạn 2022-2023
Tuy nhiên, bức tranh tài chính của Novaland bắt đầu xuất hiện những gam màu tối hơn vào năm 2022. Lũy kế năm 2022, Novaland ghi nhận doanh thu hợp nhất đạt gần 11.152 tỷ đồng, giảm 25% so với năm 2021, và lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt hơn 2.293 tỷ đồng. Tổng tài sản của Novaland đạt trên 257.365,3 tỷ đồng, nhưng lượng tiền mặt và tiền gửi giảm 50%, chỉ còn 8.927 tỷ đồng.
Trong khi đó, các khoản nợ vay tiếp tục tăng lên đến hơn 64.000 tỷ đồng, tạo áp lực lớn lên tình hình tài chính của tập đoàn. Tình hình này đã dẫn đến cuộc khủng hoảng trái phiếu bắt đầu từ tháng 10/2022, khi Novaland đối mặt với thách thức trong việc thanh toán các khoản nợ trái phiếu. Nhiều lô trái phiếu đến hạn chưa được thanh toán gốc và lãi, như lô NVLH2224005 trị giá 500 tỷ đồng và NVLH2123009 trị giá 1.000 tỷ đồng, với tổng số tiền lãi chưa thanh toán lên đến hàng chục tỷ đồng.
Báo cáo tài chính quý 3 năm 2023 cho thấy doanh thu của Novaland giảm 67% so với cùng kỳ, nhưng doanh thu từ hoạt động tài chính lại tăng mạnh 41% (đạt hơn 2.000 tỷ đồng), cùng với các khoản lợi nhuận khác tăng 257%. Nhờ các nguồn thu này, lợi nhuận sau thuế chỉ giảm 43%. Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh chính của Novaland thường xuyên âm trong giai đoạn 2021-2022, trong khi dòng tiền từ hoạt động tài chính lại dương và chiếm tỷ trọng cao. Điều này cho thấy sự phụ thuộc lớn vào các hoạt động tài chính và huy động vốn vay, trong khi hoạt động kinh doanh cốt lõi gặp nhiều thách thức.
Cơ cấu vốn của Tập đoàn Novaland cũng đang ở mức không cân bằng, với khoảng 90% là nợ phải trả, phần lớn đến từ các khoản vay ngân hàng và phát hành trái phiếu, trong khi vốn chủ sở hữu và lợi nhuận chưa phân phối chỉ chiếm khoảng 10%. Tỷ lệ nợ cao này tiềm ẩn rủi ro lớn trong bối cảnh thị trường bất động sản gặp khó khăn và lãi suất tăng.
Đánh Giá Mã Cổ Phiếu NVL Trên Sàn Chứng Khoán
Mã cổ phiếu NVL thuộc ngành Tài chính – Các công ty đầu cơ và phát triển Bất động sản, được niêm yết trên Sàn Giao dịch Chứng khoán HOSE. Với vốn hóa thị trường khoảng 32.761,76 tỷ đồng (tính đến một thời điểm gần đây), Novaland là một trong những cổ phiếu blue-chip của ngành.
Biến Động Lịch Sử Giá Cổ Phiếu NVL
Kể từ khi niêm yết, giá cổ phiếu NVL nhìn chung có xu hướng tăng trưởng cho đến đầu năm 2021. Mã này đạt đỉnh vào ngày 29/06/2021 với mức giá 121.000 đồng/cổ phiếu, duy trì mức cao 75.000 – 85.000 đồng/cổ phiếu đến cuối năm 2022.
Tháng 10/2022 đánh dấu sự khởi đầu của chuỗi ngày lao dốc của cổ phiếu NVL. Đỉnh điểm là chuỗi 17 phiên giảm liên tiếp trong tháng 11/2022, khiến thị giá mất tới 70%. Ngày 1/3/2023, giá cổ phiếu NVL chạm đáy thấp nhất ở mức 10.280 đồng/cổ phiếu. Trong giai đoạn này, một lượng lớn cổ phiếu NVL được dùng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay và bảo đảm phát hành cổ phiếu mới, dẫn đến việc nhiều công ty chứng khoán phải bán giải chấp.
Lịch sử giá cổ phiếu NVL
Từ tháng 3/2023 trở đi, cổ phiếu Novaland bắt đầu ổn định hơn, dao động trong khoảng 4.000 – 15.000 đồng/cổ phiếu. Mặc dù vậy, hai cổ đông lớn nhất là Diamond Properties và Novagroup vẫn tiếp tục bị bán giải chấp cho đến cuối tháng 7/2023. Đến quý 3/2023, giá cổ phiếu Novaland có sự phục hồi nhẹ lên trên 20.000 đồng/cổ phiếu, thu hút khối tự doanh chốt lời. Tính đến phiên giao dịch ngày 12/3/2024, cổ phiếu NVL đang ở mức 16.150 đồng/cổ phiếu.
Phân Tích Định Giá và Triển Vọng Cổ Phiếu NVL Hiện Tại
Tại thời điểm hiện tại, giá cổ phiếu NVL dao động trong khoảng 16.000 – 18.000 đồng/cổ phiếu, với thanh khoản giao dịch thường xuyên vượt mức trung bình 20 phiên, cho thấy sự quan tâm nhất định từ thị trường.
Về phân tích kỹ thuật, cổ phiếu NVL đã bật tăng mạnh mẽ khỏi vùng hỗ trợ quan trọng 15.000 đồng. Vùng kháng cự hiện tại được xác định quanh 18.500 đồng, tương ứng với mức đỉnh cũ trước đó. Với dòng tiền tham gia mạnh mẽ và chỉ báo MACD bắt đầu cắt lên, xu hướng tăng giá có thể đang hình thành trong ngắn hạn.
Mặc dù có những tín hiệu tích cực từ thị trường, việc đánh giá định giá mã cổ phiếu NVL cần xét đến nhiều yếu tố cơ bản. Các chỉ số như EPS cơ bản và pha loãng đang ở mức âm (-0.06 nghìn đồng), và P/E cũng âm (-271.98), cho thấy công ty đang không tạo ra lợi nhuận dương cho mỗi cổ phiếu. Tuy nhiên, giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu là 18.794,83 nghìn đồng và P/B là 0.75, cho thấy giá cổ phiếu hiện tại thấp hơn giá trị sổ sách của doanh nghiệp, điều này có thể hấp dẫn đối với một số nhà đầu tư theo trường phái giá trị khi nhìn vào tiềm năng phục hồi.
Hướng Dẫn Cơ Bản Để Đọc Báo Cáo Tài Chính NVL
Việc hiểu và phân tích báo cáo tài chính là bước quan trọng đối với bất kỳ nhà đầu tư nào muốn đánh giá tiềm năng của cổ phiếu NVL. Báo cáo tài chính cung cấp cái nhìn sâu sắc về sức khỏe tài chính và hoạt động kinh doanh của Novaland.
Báo cáo tài chính Novaland
Đầu tiên, hãy xác định kỳ báo cáo mà bạn đang xem, ví dụ như báo cáo tài chính năm 2023 hoặc quý gần nhất. Tiếp theo, tập trung vào Bảng cân đối kế toán, đây là bản tóm tắt về tài sản, nợ phải trả và vốn chủ sở hữu của Novaland tại một thời điểm nhất định. Nó giúp bạn hiểu được cấu trúc tài chính và nguồn lực của công ty.
Sau đó, hãy xem xét Báo cáo kết quả kinh doanh để biết doanh thu, chi phí và lợi nhuận ròng mà Novaland đã tạo ra trong một kỳ cụ thể. Điều này giúp đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh cốt lõi của tập đoàn. Đồng thời, Báo cáo lưu chuyển tiền tệ sẽ cung cấp cái nhìn về khả năng tạo ra và sử dụng tiền của Novaland từ ba hoạt động chính: kinh doanh, đầu tư và tài chính. Việc phân tích dòng tiền là cực kỳ quan trọng để đánh giá tính thanh khoản và khả năng trả nợ của công ty.
Cuối cùng, đừng bỏ qua phần Thuyết minh báo cáo tài chính. Đây là phần cung cấp thông tin chi tiết và giải thích rõ ràng hơn về các khoản mục đã trình bày trong các báo cáo chính, giúp bạn có cái nhìn toàn diện và sâu sắc hơn về tình hình tài chính của Novaland.
Triển Vọng Và Rủi Ro Khi Đầu Tư Cổ Phiếu NVL Trong Năm 2025
Quyết định đầu tư vào cổ phiếu NVL trong năm 2025 đòi hỏi nhà đầu tư phải cân nhắc kỹ lưỡng cả những khó khăn hiện tại lẫn kỳ vọng phục hồi trong tương lai. Novaland đang đối mặt với những thách thức đáng kể nhưng cũng có những tín hiệu tích cực cho thấy khả năng vượt qua khó khăn.
Tình Hình Kinh Doanh và Các Thách Thức Hiện Hữu
Như đã phân tích, cơ cấu vốn của Novaland không cân bằng, với tỷ lệ nợ phải trả lên đến 90%. Đây là một trong những rủi ro lớn nhất, đặc biệt khi dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cốt lõi thường xuyên âm. Điều này cho thấy tập đoàn vẫn đang phụ thuộc nhiều vào việc huy động vốn vay để duy trì hoạt động và phát triển dự án.
Mặc dù doanh thu từ hoạt động tài chính có sự tăng trưởng tích cực trong quý 3/2023, điều này không thể bù đắp hoàn toàn cho sự sụt giảm của doanh thu từ hoạt động kinh doanh chính. Khủng hoảng trái phiếu chưa được giải quyết dứt điểm cũng là gánh nặng lớn, ảnh hưởng đến uy tín và khả năng tiếp cận các nguồn vốn mới của Novaland. Các đợt bán giải chấp của các cổ đông lớn cũng cho thấy áp lực tài chính vẫn còn hiện hữu.
Dữ liệu tài chính Novaland
Kỳ Vọng Và Các Yếu Tố Hỗ Trợ Phục Hồi
Mặc dù có nhiều khó khăn, vẫn có những yếu tố tạo nên kỳ vọng cho cổ phiếu NVL trong năm 2025. Giá cổ phiếu NVL đã có sự phục hồi đáng kể từ vùng đáy 12.900 đồng/cổ phiếu lên 16.800 đồng/cổ phiếu trong 8 phiên giao dịch đầu tháng 3/2024, cho thấy khối tự doanh đã bắt đầu quay lại với mã này, phản ánh niềm tin nhất định của thị trường vào tiềm năng hồi phục.
Novaland đã chủ động tìm kiếm sự hỗ trợ từ các ban ngành, đề xuất giải pháp tháo gỡ khó khăn tại Hội nghị tín dụng đối với bất động sản và phát triển nhà ở xã hội vào tháng 11/2023. Sự can thiệp và hỗ trợ từ Chính phủ trong việc tháo gỡ pháp lý cho các dự án bất động sản có thể là yếu tố then chốt giúp Novaland đẩy nhanh tiến độ bàn giao sản phẩm, từ đó cải thiện dòng tiền và giảm áp lực nợ.
Việc tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2024 dự kiến vào 25/4 cũng là một sự kiện quan trọng. Đây là cơ hội để ban lãnh đạo Novaland công bố các chiến lược phục hồi, kế hoạch kinh doanh và phương án xử lý nợ cụ thể, mang lại sự minh bạch và củng cố niềm tin cho cổ đông. Khả năng tái cấu trúc nợ, tìm kiếm đối tác chiến lược hoặc bán bớt tài sản không cốt lõi cũng có thể giúp Novaland giải tỏa áp lực tài chính.
Rủi Ro và Cân Nhắc Đầu Tư
Rủi ro lớn nhất khi đầu tư vào cổ phiếu NVL vẫn là tình hình nợ và khả năng thanh khoản. Nếu các vấn đề pháp lý không được giải quyết nhanh chóng hoặc thị trường bất động sản tiếp tục ảm đạm, khả năng tạo ra dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cốt lõi của Novaland sẽ tiếp tục gặp khó. Sự phụ thuộc vào các hoạt động tài chính và việc vay nợ lớn tiềm ẩn rủi ro vỡ nợ nếu không có dòng tiền bù đắp kịp thời.
Tuy nhiên, với việc giá cổ phiếu đang thấp hơn giá trị sổ sách và tiềm năng từ quỹ đất lớn, Novaland vẫn có thể là một lựa chọn hấp dẫn cho nhà đầu tư dài hạn tin tưởng vào sự phục hồi của thị trường bất động sản và khả năng tái cấu trúc của doanh nghiệp. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các động thái của Novaland về xử lý nợ, tiến độ pháp lý dự án và báo cáo tài chính các quý tiếp theo để đưa ra quyết định phù hợp.
Cách Mua Cổ Phiếu NVL Uy Tín, Tiện Lợi
Hiện tại, việc giao dịch cổ phiếu NVL đã trở nên tiện lợi hơn rất nhiều thông qua các ứng dụng tài chính và nền tảng giao dịch trực tuyến của các công ty chứng khoán lớn tại Việt Nam. Bạn có thể dễ dàng mua bán mã chứng khoán Novaland này qua các công ty như VCBS, Mirae Asset, MBS, SSI, VNDirect, HSC, VDSC, và nhiều công ty khác.
Mua cổ phiếu NVL
Để bắt đầu, bước đầu tiên là bạn cần mở một tài khoản chứng khoán tại một công ty uy tín. Quy trình này thường bao gồm việc hoàn thành hồ sơ giấy hoặc thực hiện trực tuyến thông qua định danh điện tử. Sau khi tài khoản được kích hoạt, bạn cần nạp tiền vào tài khoản giao dịch của mình. Số tiền cần nạp sẽ tùy thuộc vào số lượng cổ phiếu bạn muốn mua và giá thị trường hiện tại của cổ phiếu NVL. Ví dụ, nếu giá cổ phiếu NVL là 16.150 VND/cổ phiếu, để mua 100 cổ phiếu, bạn sẽ cần khoảng 1.615.000 VND trong tài khoản, cộng thêm các khoản phí giao dịch theo quy định của sở giao dịch và công ty chứng khoán.
FAQs về Cổ Phiếu NVL
1. Cổ phiếu NVL là gì?
Cổ phiếu NVL là mã chứng khoán của Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland), một trong những doanh nghiệp bất động sản hàng đầu tại Việt Nam, niêm yết trên Sàn HOSE.
2. Novaland hoạt động trong lĩnh vực nào?
Novaland hoạt động chủ yếu trong lĩnh vực bất động sản với ba dòng sản phẩm chính: Bất động sản Du lịch, Bất động sản Công nghiệp và Bất động sản Đô thị.
3. Tình hình kinh doanh của Novaland gần đây ra sao?
Novaland đã đối mặt với nhiều khó khăn trong giai đoạn 2022-2023 do vướng mắc pháp lý và khủng hoảng thị trường, dẫn đến giảm doanh thu từ hoạt động kinh doanh chính và áp lực nợ trái phiếu. Tuy nhiên, doanh thu từ hoạt động tài chính có sự tăng trưởng đáng kể.
4. Tại sao giá cổ phiếu NVL giảm mạnh vào cuối năm 2022?
Giá cổ phiếu NVL giảm mạnh vào cuối năm 2022 chủ yếu do áp lực từ khủng hoảng trái phiếu, tình hình tài chính không ổn định với nợ cao, và việc nhiều công ty chứng khoán bán giải chấp cổ phiếu cầm cố.
5. Cổ phiếu NVL có tiềm năng tăng giá trong tương lai không?
Cổ phiếu NVL có tiềm năng tăng giá nếu Novaland thành công trong việc tái cấu trúc nợ, được hỗ trợ tháo gỡ pháp lý cho các dự án và thị trường bất động sản phục hồi. Sự quay trở lại của dòng tiền tự doanh cũng là một tín hiệu tích cực.
6. Tôi nên làm gì trước khi quyết định đầu tư vào cổ phiếu NVL?
Trước khi đầu tư vào cổ phiếu NVL, bạn nên nghiên cứu kỹ báo cáo tài chính của Novaland, phân tích các yếu tố vĩ mô và vi mô ảnh hưởng đến ngành bất động sản, đánh giá rủi ro và cơ hội, đồng thời tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính.
7. Các yếu tố nào ảnh hưởng đến giá cổ phiếu Novaland?
Giá cổ phiếu Novaland bị ảnh hưởng bởi tình hình kinh doanh của công ty, tiến độ pháp lý các dự án, chính sách tiền tệ và tín dụng của ngân hàng nhà nước, sức khỏe tổng thể của thị trường bất động sản và chứng khoán, cũng như các thông tin liên quan đến việc xử lý nợ.
8. Lãi suất và chính sách tiền tệ có ảnh hưởng thế nào đến cổ phiếu NVL?
Lãi suất cao và chính sách tiền tệ thắt chặt thường gây áp lực lớn lên các doanh nghiệp bất động sản như Novaland vì họ phụ thuộc nhiều vào vốn vay. Ngược lại, lãi suất thấp và chính sách nới lỏng có thể hỗ trợ sự phục hồi.
9. Làm thế nào để theo dõi tin tức về cổ phiếu NVL?
Bạn có thể theo dõi tin tức về cổ phiếu NVL qua các trang báo tài chính uy tín, website chính thức của Novaland, các công ty chứng khoán, và các diễn đàn đầu tư.
10. Liệu cổ phiếu NVL có bị hủy niêm yết không?
Việc hủy niêm yết phụ thuộc vào nhiều yếu tố và quy định của sở giao dịch. Mặc dù Novaland đã trải qua giai đoạn khó khăn, tập đoàn đang tích cực triển khai các giải pháp phục hồi. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các thông tin từ Sở Giao dịch Chứng khoán và công bố của Novaland.
Trên đây là tổng hợp các thông tin và nhận định đánh giá về cổ phiếu NVL của Novaland, bao gồm thông tin tổng quan về lịch sử hình thành và phát triển của tập đoàn, lịch sử giá, phân tích mã cổ phiếu NVL hiện tại, những khó khăn và kỳ vọng trong tương lai. Bartra Wealth Advisors Việt Nam mong rằng những thông tin này có thể giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn và phù hợp với chiến lược của mình.